【市场篇】“绿油油”的旅游股是否太脆弱?


#迪士尼恢复营业 2021.11.03

​迪士尼恢复营业


11月2日晚,上海迪士尼乐园度假区宣布:上海迪士尼乐园和迪士尼小镇将于2021年11月3日起恢复运营。

由一个新冠病毒确诊病例引发的上海迪士尼乐园度假区“闭园”宣布结束,而“闭园”的消息似乎也没有影响到迪士尼(DIS.US)的股价,美国当地时间11月1日,迪士尼以单日上涨0.66%报收170.19美元。


10月31日晚,上海迪士尼度假区官网发布重要通知,上海迪士尼乐园和迪士尼小镇于2021年11月1日和2日(周一和周二)暂时关闭。


这对于因台风“灿都”影响而刚刚在9月15日恢复运营的上海迪士尼度假区来说,并不是一个好消息,对于迪士尼的股价来说更不是一个好消息。


在去年疫情初期的时候,迪士尼股价曾在一周时间里下跌逾15%


2020年3月初,天风证券海外市场分析师判断迪士尼股价下跌的主要原因是,“市场担忧海外疫情持续蔓延,公司全球化多市场布局的线下娱乐产业占营收接近50%,包括主题公园、酒店、邮轮和电影业务,或会受到进一步冲击。”


就在此次上海迪士尼受疫情影响闭园之前,2021年10月19日,巴克莱分析师Kannan Venkateshwar发布研究报告,将迪士尼评级由“增持”下调至“持有”,同时将该股目标价由210美元下调至175美元,这也是迪士尼2021年首次被大型金融机构下调其股票评级


如果上海迪士尼的“封园”时间太长,势必将影响其今年的营业收入,从而影响到迪士尼的业绩,这对于刚被机构下调评级的迪士尼来说,无疑是“雪上加霜”。


美国当地时间11月1日,迪士尼以169.21元开盘,最高涨至171.25美元,随后开始下调,最终以单日上涨0.66%报收170.19美元。


幸运的是,11月2日晚,上海迪士尼乐园度假区宣布,“上海迪士尼乐园和迪士尼小镇将于2021年11月3日(周三)起恢复运营。11月3日,上海迪士尼乐园的运营时间为10:00-19:00,迪士尼小镇的运营时间为10:00-21:00。”



#A股旅游板大跌

16.98%

中国中免2日累计下跌




然而,上海迪士尼“因疫情闭园”效应也迅速蔓延到A股市场。A股市场旅游板块受到疫情影响连跌两天。11月2日,25只旅游股中有22只下跌


11月1日,A股旅游板块的25家上市公司有14家下跌,其中跌幅最大的是中国中免(601888.SH),当天以跌停价报收241.61元


中国中免2日继续暴跌,以单日下跌7.75%报收222.88元两个交易日累计下跌16.98%。11月2日,25只旅游股继续上演“跳水”行情,中国中免跳空低开,盘中最低跌至217.95元,跌幅达到9.79%,一度再次逼近跌停。最终,中国中免以单日下跌7.75%报收222.88元。


主要是中国中免的第三季度营收同比下降11.73%,增长不及预期。疫情的影响导致海南地区第三季度进岛人次下降,在一定程度上影响了中国中免的业绩表现。


除去中国中免之外,11月2日,凯撒旅业下跌4.47%报收7.06元,张家界下跌3.01%报收4.83元,桂林旅游下跌2.69%报收4.71元,众信旅游下跌2.28%报收4.72元,中青旅下跌2.23%报收9.63元…



#旅游市场疲软

86.9%

出境人数同比下降



据文旅部和中国旅游研究院统计数据,2020年国内旅游人次和收入分别同比减少52.1%和61.1%,入境旅游人次和收入分别同比减少81.3%和87.1%,出境旅游人数同比减少86.9%。目前出境游仍处于停摆状态,国内旅游也尚未完全恢复,且出行仍以短途游为主


实际上,今年三季度,国内疫情多点爆发,部分省市疫情防控措施加强,对旅游类上市公司的业务造成较大影响。


从旅游股披露的2021年三季报可以看出,疫情对旅游板块业绩的影响还是超出了预期


众信旅游(002707.SZ)2021年三季报显示,公司归母净利润亏损2.05亿元;凯撒旅业(000796.SZ)三季报显示,公司归母净利润亏损2.59亿元。


中青旅(600138.SH)前三季实现归母净利润3726.13万元,同比增长129.1%,但是“扣非”归母净利润则亏损了442.69万元。


同样,黄山旅游(600054.SH)三季报也显示,扣非归母净利润亏损70.80万元。


另外,桂林旅游(000978.SZ)前三季亏损9766.49万元,长白山(603099.SH)前三季亏损2670.97万元,三特索道(002159.SZ)亏损704.72万元,云南旅游(002059.SZ)亏损1290.44万元,西安旅游(000610.SZ)亏损3373.42万元,张家界(000430.SZ)亏损5841.58万元。

#清零还是共存

86.9%

出境人数同比下降


图片来源:Economist


转眼疫情已经过去了20个月,假期将至,多国也陆续开始开门迎客,盼恢复旅业重振经济。


澳洲昨起解除持续近600天的国际边境封锁,泰国恢复18个月来首次接待外国旅客在全国旅游,马来西亚和柬埔寨亦将开始试点恢复国际旅游。


不过,由于疫情使旅游成本增加,并有诸多的不确定性,旅游市场能否短期重拾旧貌并不乐观


但可以看出,世界许多国家已经放弃了“清零”而转为学习与疫情共存之道


不知道我们离“开门迎客”还有多久...

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